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拜登将加码刺激 金银不涨反跌或是机遇


点击:143 作者:AG平台游戏大厅 日期:2021-01-14 20:19:59

摘要

美国民主党获得参议院控制权,为拜登上台后的政策执行铺平道路。

美国非农就业数据录得减少,拜登称将很快推出数万亿美元的刺激计划,超出市场预期。

英国实施最严防疫封锁,欧洲通胀仍显疲软。

总的来说,由于拜登超预期的刺激政策,市场资金短期正在流出避险资产,但考虑到刺激政策带来的通胀预期,贵金属后续支撑仍存,总体上仍以偏多思路对待。沪金2102参考区间380-405元/克,沪银2102参考区间5050-5650元/千克。

操作上,贵金属逢低布局多单。

不确定性风险:海外疫情控制、地缘政治风险、财政政策变化

一 行情回顾

本周贵金属呈先先扬后抑的走势。前半周,由于美国新冠肺炎新增确诊病例数持续增长,美股承压,美元亦表现较弱,给了贵金属一定支撑。随着民主党在参议院选举中夺得参议院控制权,拜登宣布将推出更大的经济刺激计划,资金大幅流出避险资产,贵金属在周五出现大幅下跌。

二 价格影响因素分析

1、宏观金融

美国方面,民主党获得参议院控制权,美国非农就业数据录得减少。本周,美国国会参议院进行最后两个席位的改选,民主党的两位候选人取得选举的胜利,这也意味着民主党取得了参议院的控制权,这将为拜登上台后的政策执行铺平道路。拜登在周五称,将很快推出数万亿美元规模的刺激计划,这也无疑超出市场预期。经济数据方面,美国2020年12月非农就业数据大幅低于预期,录得减少14万人,而预期为增7.1万人,前值增24.5万人,这也是继2020年4月以来首次录得减少。近期美国新冠肺炎每日新增确诊数均在20万以上,使得经济数据持续承压。美联储12月会议纪要显示,美联储应承诺维持购债计划不变,直到在实现美联储经济目标的过程中取得“进一步实质性进展”。美联储埃文斯称,如果失业率下降到5%,在通胀方面取得进展,可能不需要采取更多的量化宽松政策。

欧洲方面,英国加强防疫措施,通胀仍显疲软。英国政府将新冠肺炎疫情警报提高至最高的第五级。英国首相约翰逊下令在英格兰全境实施防疫封锁。该封锁从1月5日生效,直至2月中旬。德国12月份季调后失业人数环比减少3.7万人,预期增加1万人,疫情影响有所显现。不过,欧盟正式批准Moderna公司的疫苗为第二款新冠疫苗,市场对于疫情控制的预期总体向好。通胀方面,欧元区2020年12月CPI初值同比降0.3%,预期降0.2%,前值降0.3%,基本符合预期。

总的来说,近期市场的不确定性正在减弱,一方面是疫苗的不断推广使得市场对经济的预期总体向好,另一方面拜登即将上台且可能推出超预期的财政刺激计划,资金持续流入权益类资产,而避险资产遭到抛售。从金融市场可以看到,美国国债收益率正在快速上行,这也使得贵金属的相对吸引力减弱。不过,当前经济远未恢复,市场利率的上行将不利于市场主体的融资行为,这一趋势或难持续,后续持续保持关注。

2、持仓分析

截止2021年1月8日,SPDR 黄金ETF 持有量为1182.11吨,较上周增加11.37吨,截止2021年1月5日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为279318张,较上周增加10446张。

截止2021年1月8日,SLV 白银ETF 持有量为17495.69吨,较上周增加117.68吨,截止2021年1月5日,COMEX白银非商业多头净持仓为55551张,较上周增加772张。

策略

美国民主党获得参议院控制权,为拜登上台后的政策执行铺平道路。美国非农就业数据录得减少,拜登称将很快推出数万亿美元的刺激计划,超出市场预期。英国实施最严防疫封锁,欧洲通胀仍显疲软。总的来说,由于拜登超预期的刺激政策,市场资金短期正在流出避险资产,但考虑到刺激政策带来的通胀预期,贵金属后续支撑仍存,总体上仍以偏多思路对待。沪金2102参考区间380-405元/克,沪银2102参考区间5050-5650元/千克。

操作上,贵金属逢低布局多单。

三 相关图表

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